Blijf op de hoogte!

Maandelijks een nieuwsbrief gevuld met interessante blogs en artikelen in je mailbox?

Inschrijven nieuwsbrief

Characteristics of Mutual Fund Portfolios: Where Are the Value Funds?

Martin Lettau, Sydney C. Ludvigson

De onderzoekers

Martin Lettau is verbonden aan de Universiteit van  California, Berkeley en Sydney C. Ludvigson is verbonden aan de New York University

Het onderzoek

Dit onderzoek biedt een uitgebreide analyse van portefeuilles van actieve beleggingsfondsen, ETF's en hedgefondsen door de lens van risico- (anomalie) factoren. De (onthutsende) conclusie is dat het merendeel van de fondsen niet doen wat de fondsnaam aangeeft, namelijk de portefeuilles systematisch blootstellen aan winstgevende factoren, zoals een hoge book-to-market (BtM) ratio's, momemtum, grootte en winstgevendheid.

De onderzoekersn vinden het erg opvallend dat er nauwelijks hoge BtM fondsen in de steekproef zitten, terwijl er talloze lage BtM fondsen in de steekproef zitten. Portefeuilles van "groei" -fondsen zijn geconcentreerd in lage BtM-aandelen, maar "value" -fondsen houden aandelen aan over het hele BMt-spectrum In feite hebben de meeste "waarde" -fondsen een groter aandeel van hun portefeuilles in aandelen met een lage BtM ("groei") dan in aandelen met een hoge BtM ("waarde"). Dit ondanks dat in de fondsnaam de term 'value' wordt gebruikt!

Hoewel er een aantal beleggingsfondsen zijn die beleggen in micro / small / mid-cap aandelen, belegt het merendeel in aandelen met een hoge marktkapitalisatie (large-caps). De portefeuille inrichting zijn geconcentreerd rond marktgemiddelde met weinig variatie over fondsen. De karakteristiekenverdelingen van ETF's en hedgefondsen verschillen niet significant van die van beleggingsfondsen. De onderzoekers concluderen dat de kenmerken van portefeuilles van beleggingsfondsen vragen oproepen waarom fondsen hun portefeuilles niet blootstellen aan bekende rendementspremies.

Onze Expertise Nodig?

Uw drijfveren en zaken die u echt belangrijk vindt, daar spreken we graag met u over. Net als over het vervullen van uw wensen en het behalen van uw doelen, bekijk daarom eens ons kenniscentrum of lees meer over de rendementen op onze modelportefeuilles.

Maak een afpraak

De Vries Investment Services

Onze cliënten een betere financiële toekomst bieden. Daar gaan we voor. Om dat doel te realiseren zijn we in 2012, als eerste beleggingsonderneming, dat 'evidenced-based' beleggen aanbood aan particuliere beleggers en het gerenommeerde - door academisch onderzoekers geleide fondsenhuis Dimensional in Nederland introduceerde.

Neem contact op

Gerelateerd

Deel dit artikel

Gerelateerde artikelen

Een misverstand: waarde-aandelen zouden hun kracht hebben verloren!

Een jaarlijkse underperformance van 3,4% over een decennium is inderdaad teleurstellend. Maar één vraag die beleggers zich kunnen stellen is: hoe verhouden de rendementen van waarde- en groeiaandelen …Lees verder

Een helder perspectief op factor-premies

Rendementen uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst. Elke belegger kent deze leus. Desondanks wordt door beleggers veel gewicht gegeven aan recente prestaties. Recente beleggingsrendementen vertellen je niet veel …Lees verder

Hebben waarde-aandelen nog wel een toegevoegde waarde?

In de periode 1975-2017 had de value-premie  in Europa een positief samengesteld rendement op jaarbasis van ongeveer 2,2% . In zes van de laatste tien kalenderjaren was de value-premie in Europa echter negatief. Dezelfde trend is …Lees verder

Vanguard; Een analyse van dividendstrategieën

Een bekende aandelenstrategie is dividend-georiënteerd. Beleggers vinden die een aantrekkelijke strategie omdat een dergelijke strategie een hoog inkomen (het ontvangen dividend oplevert. In dit onderzoek van Vanguard wordt aangetoond dat de …Lees verder

Deze website gebruikt cookies om de gebruikerservaring te kunnen verbeteren. Door gebruik te maken van deze website gaat u hiermee akkoord.